央企改革推介中储,继续关注京津冀

据我们长期跟踪研究,央企改革中诚通集团将很快将进入实质推进阶段,普洛斯入股中储的混合所有制改革以及战略升级将进入兑现期,再次提示“买入”推介。

——京津冀协同工作会议在京召开,京津冀顶层设计出眉目,我们判断将带来相关交运股投资机会:产业转移是首要,天津和河北将强化产业承接“去首都经济圈”功能;交通一体化将重新配置区域资源,港口物流带来新机遇;建议重点关注唐山港、天津港、天津海运、中储股份和华北高速。

——对于长江经济带,我们整体看淡主题机会。长江经济带区域经济不在总量突破以及结构调整,而在于区域政府管制协调以改善区域经济运行机制,功效在于长远。

——根据我们观测实体经济-交运数据体系表明此轮实体经济下滑提前。本月铁路货运数据迅速下滑,同比下降超过10%,上海进出口集装箱数据并没显示旺季特征,物流综合指标LPI也将处于下降通道小波浪下滑中,国际上BDI也出现连续下跌态势,总体上我们判断此轮实体经济增速下滑提前到来,并将延续一个季度以上。1月PMI数据再次印证我们领先判断。

——蓝筹行情之后,我们重点提示关注物流成长股。长期看,在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中,物流网络最具有成长价值。“物流网络5巨头”投资组合依然为为:1、普洛斯进入战略变革的中储股份,2、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通;3、铁路特种箱发展代表(并且唯一)铁龙物流,4、跨境电商物流发展代表和地面物流网络代表的外运发展,5、农产品流通结点型公司代表农产品。

——投资组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、怡亚通(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)、中国国航(增持)。

本周铁路产业链重要观点——大盘股处于泡沫期,强调铁路信息化顶级成长性。

——中国高铁出口战略完成蓄势,未来竞争和估值将和西门子、GE、川崎等看齐,行业估值和盈利水平双获益,维持20倍PE判断;2015年投资维持8000亿级别的判断,作为改革转型重要产业引导方向,未来若经济增速面临压力,铁路投资仍有上调的空间。总体看来,国外铁路项目投资(可获取)增量大致在10%以内,大盘股估值在20倍以上,基本处于泡沫期。

——维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”,总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。近期世纪瑞尔、鼎汉技术、辉煌科技等业绩预报基本都符合或超过预期。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电,今年首推众合机电。